摩根大通：AI 投资 10% 回报需年创收 6500 亿美元，相当全球约 15 亿 iPhone 用户月付近 35 美元

11 月 12 日消息，科技媒体 Tom's Hardware 今天（11 月 12 日）发布博文，援引摩根大通（J.P. Morgan）最新报告，指出当前席卷全球的 AI 基础设施建设投资，若想在 2030 年前获得 10% 的年回报率，整个行业每年必须创造约 6500 亿美元（注：现汇率约合 4.63 万亿元人民币）的惊人收入。

为了让这个天文数字更具实感，报告将其换算为两种生动的场景。该金额相当于要求全球约 15 亿活跃 iPhone 用户，每人每月永久性地支付 34.72 美元（约合 250 元人民币）；或者，相当于要求全球超过 3 亿的 Netflix 付费订阅者，每人支付 180 美元。

尽管这笔收入将由个人、企业和政*共同分摊，但考虑到目前许多消费者对 AI PC 和 AI 手机的实用性仍持怀疑态度，实现如此规模的持续性收入并非易事。

报告进一步警告，AI 行业的增长路径并非一帆风顺，很可能重蹈当年电信行业建设光纤基础设施的覆辙。电信业但是同样投入了巨额资金，但收入曲线的增长速度远未能跟上投资步伐，导致大量投资无法收回。

虽然 OpenAI 和 Anthropic 等头部公司已报告或设定了数百亿美元的收入目标，但这尚未转化为稳定的净利润，整个行业的盈利模式仍待验证。

除了增长不及预期的风险，行业还面临两大潜在危机：

• 其一是由意外技术突破或需求不足导致的“算力过剩”。OpenAI CEO 山姆・奥尔特曼曾对此表示担忧，即耗资数十亿美元建成的庞大数据中心可能因缺乏应用需求而闲置。

• 其二是“AI 泡沫”破裂的风险。前英特尔首席执行官帕特・基辛格也曾表示，企业尚未从 AI 中获得实质性收益，若泡沫破裂，其影响将波及整个市场。

尽管报告揭示了重重风险，但摩根大通也并非完全悲观。报告总结称，无论行业未来走向如何，AI 生态系统“赢家通吃”的本质都将持续。这意味着，在这场资本与技术的豪赌中，即便不发生整体性的崩盘，也注定会有一批“惨烈的失败者”与少数“辉煌的胜利者”并存。

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